Токен SFUSD и его ценность

owner -

Очередной stablecoin на горизонте ... на этот раз UTXO, и даже "mineable" ... разбираемся что такое SFUSD.

Возможно мало кто знает, но в свое время Komodo предпринимала попытку создания некоего аналога stablecoin'ов под названием PAX. Могу ошибаться, но если я понял  правильно, то каждый фиатный чейн представлял собой специальную версию ассетов, т.е. под каждый аналог фиата, например, USD, EUR, RUB и т.п. существовал свой блокчейн, и можно было каким-то образом делать депозиты в крипте, чтобы пополнять баланс "фиатного" кошелька, например, отдать n-ное количество KMD или BTC по текущему курсу, чтобы получить USD. Вроде как даже эта фича была в BarterDEX, раннем аналоге AtomicDEX, но по каким-то причинам проект не получил развития и с тех самых пор про stablecoin'ы на платформе Komodo больше ничего не было слышно.

Однако буквально вчера я наткнулся на один интересный твит от CTO Komodo Kadan "ca333" Stadelmann'а:

Напрямую к Komodo он отношения не имеет, но рассказывает нам об одном интересном проекте под названием SFUSD, который является stablecoin'ом. При этом его не только можно майнить (stablecoin, который можно каким-то образом майнить - это уже само по себе что-то новое), но и если верить описанию, он использует ту же технологию merged mining'а что и Namecoin, а это значит что его можно майнить совместно с Bitcoin (BTC), т.е. используя тот же самый хешрейт, который майнеры используют для добычи Bitcoin. Кроме того, SFUSD использует технологию SmartChain'ов от Komodo.

Естественно что пройти мимо такого проекта мы не могли, поэтому давайте попробуем познакомиться со статьей Understanding SFUSD token and the value it holds и постараемся составить первое впечатление об этом проекте.

Понимание токена SFUSD и его ценности

SmartFi стремится произвести революцию в криптовалюте. Его собственный стейблкоин, SFUSD, является первым в мире стейблкоином, который можно майнить, а также первым токеном с нулевой комиссией.

Большинство криптовалют полагаются исключительно на спекулятивную составляющую, не предполагая on-chain страхования или обеспечения для финансовой безопасности. Ни один криптовалютный проект на сегодняшний день не включает в себя основы, необходимые для полностью свободной рыночной экономики. Это именно то, чего добился SmartFi. SFUSD - это стейблкоин, обеспеченный долларом США, предназначенный для защиты от волатильности, а обладающий всеми функциями платежного средства.

Стейблкоин SmartFi уникален. Это первая попытка создания stablecoin'а, который можно майнить, используя децентрализованный процесс майнинга. Т.к. это stablecoin, его также можно выпускать и покупать вне процесса майнинга, без каких-либо ограничений на его запасы. И в отличие от других используемых сегодня стейблкоинов, SFUSD не использует привязок к чему-либо для поддержания своей стоимости. Скорее он приравнивается к стоимости любой валюты, в которой он может быть выражен.

Нулевые комиссии для SFUSD. Но как?

Для криптотрейдеров и энтузиастов токен, который не взимает комиссию за транзакцию, может показаться слишком хорошим, чтобы быть правдой. Конечно, система должна вознаграждать тех, кто стоит за разработкой и управлением инфраструктуры токена.

Как отмечает наш генеральный директор (CEO) Aaron J. Tilton: "В нашей сети SmartFi - майнеры, выполняющие роль казначеев, отчитываются о стоимости хешрейта в CLP (Commodity Layer Protocol), который соотносит стоимость поддержания работоспособности сети с вознаграждением за блок, полученным из части выплаченных процентов. Выплаченные проценты, покрывают стоимость содержания сети, поэтому нет необходимости взимать комиссию за транзакцию".

Примечание: Перевод этой фразы может быть несколько не точным, но в целом, вероятно здесь имеется ввиду то, что майнеры, вероятно будут получать некое вознаграждение от SmartFi, таким образом, покрывая собственные расходы на хешрейт и т.п., следовательно, т.к. проблема поддержания работоспособности сети и интереса майнеров решена, необходимость в комиссиях за транзакцию отпадает.

Цифровые валюты - неустойчивые и спекулятивные

До сих пор ценность цифровых валют была субъективной. Цифровые валюты, многие из которых появились еще до Bitcoin, были задуманы и выпущены в ходе различных экспериментов, видеоигр, научных работ последних десятилетий, и у них есть одна общая черта: все они не взаимосвязаны с какими-либо товарами или валютами в реальном мире или в каком-либо из других уровней блокчейна. В этих случаях валюта приобретает "воспринимаемую ценность", которая произвольно изменяется в зависимости от событий и явлений.

Довольно распространенное заблуждение о цифровых валютах: рассуждения о децентрализации и стоимости, которая формируется реальным спросом и предложением. Однако это легче сказать, чем сделать, потому что киты (люди с большим количеством такой цифровой валюты) могут влиять на естественное предложение и спрос, тем самым манипулируя ценами и рынком в своих интересах.

Валюта, которая точно не коррелирует ни с одним надежным активом, - это просто спекулятивный инструмент. Волатильность препятствует массовому внедрению криптовалюты в качестве замены фиату, и, следовательно, существует острая необходимость решить эту проблему с помощью надежного стейблкоина, в котором отсутствует необходимость оплаты комиссий. Добро пожаловать в SFUSD.

SmartFi Token System

Для достижения баланса сети SmartFi использует два токена с разными ролями:

  • Стейблкоин обеспеченный долларом США (SFUSD)
  • "Спекулятивный" токен (SMTF)

По сути, SMTF и SFUSD - это Инь и Ян SmartFi, полная противоположность ценностных предложений. Хранение средств в SMTF для создания "спекулятивного богатства" (заработка на волатильности) прямо противоположно хранению в SFUSD, который имеет стабильное обеспечение за счет доллара США.

SmartFi Speculative TokenCoin (SMTF) получает свою стоимость от рыночных спекуляций. Стоимость токена меняется со временем, но управляется посредством фиксированного предложения (дефляционный аспект). Он используется для сбора процентов в форме прироста капитала. На другой стороне экосистемы находится стейблкоин SmartFi (SFUSD), который можно обменять на доллары США с предсказуемым соотношением 1:1. Относительная стоимость SFUSD остается стабильной, в то время как предложение увеличивается и сокращается.

Каждый из токенов (SMTF и SFUSD) противоположен другому, оба из них неразрывно связаны в протоколе кредитования, но получают свои значения из противоположных концов одной и той же криптовалютной экосистемы. SFUSD, получает свою стоимость от полностью защищенных транзакций в долларах США, а другой - от спекулятивного использования капитала в экосистеме кредитного рынка. Работая вместе, SFUSD и SMTF увеличивают и уменьшают соответствующее предложение каждой из этих криптовалют на рынке в соответствии с потребностями рынка для операций займов или кредитования.

Поддержание баланса сети

‍SmartFi разработал структуру денежно-кредитной политики, которая включает данные почти в реальном времени для определения цен и предложения. Монеты в обращении точно коррелируют с процентными ставками в долларах, выплачиваемыми заемщиками в каждом блоке, при этом данные обновляются с 20-секундными интервалами. Эти монеты распределяются между кредиторами и майнерами, которые получают часть общих начисленных процентов в качестве оплаты за свою роль в функции децентрализованного кредитования SmartFi. Это позволяет создавать кредитные активы и спекулятивные кредиты сбалансированно, как на децентрализованном рынке стейблкоинов, так и на централизованном спекулятивном рынке.

Примечание: Местами звучит не очень понятно, да и в целом, статья, по-крайней мере у меня, оставляет ощущение некоторой "недосказанности". Ну например, если экосистема включает в себя два вида токенов SFUSD и SMTF, а также подразумевает некие займы, кредитование и т.п., то об этом неплохо было бы рассказать в самом начале, чтобы читатель хотя бы примерно представил суть процессов происходящих в экосистеме SmartFi, а уже потом перешел бы к пониманию роли описываемых токенов в данных процессах. Однако информация подается авторами совершенно в другом порядке, из-за чего четкая картина "как это работает" не только не вырисовывается, но и, наооборот, становится еще более туманной.

Commodity Layer Protocol

SmartFi связывает предоставление данных о затратах с Commodity Layer Protocol (CLP). Этот протокол вместе с алгоритмом начисления вознаграждения обеспечивает сеть SmartFi балансом и стабильностью, добываемых монет.

Вознаграждение за блок основано на модели распределения на аукционе. Отчет о самой низкой стоимости хешрейта получает первое распределение награды за блок.

CLP объединяет данные из этих 3 источников для создания этой алгоритмической платформы кредитования:

  • Самостоятельно заявленная казначеями (майнерами) стоимость хешрейта
  • Общая стоимость ликвидности, полученная от кредиторов
  • Общая стоимость кредитов, полученная от заемщиков

Используя информацию о стоимости хэшрейта, предоставленную казначеями  (майнерами) SmartFi, CLP совмещает стоимость работы сети с вознаграждением за блок, полученным от процентов по займах, что эффективно защищает вознаграждение майнеров в базовой валюте (SFUSD).

CLP воплощает фундаментальную основу стоимости всех криптовалют. Все виртуальные валюты или криптовалюты обладают этим элементом, но на сегодняшний день ни одна система не смогла отразить выявление цен необходимое для эффективного управления этим ключевым элементом. Фактически, не было проекта, который продемонстрировал бы понимание необходимости включения этого компонента.

Вся экономика любого блокчейна окажется под угрозой, если требуемые исходные данные о стоимости товаров будут недоступны или неизвестны. Неликвидность, возникающая из-за недоступности данных о затратах, обесценила бы токены из-за ограничения хешрейта сети. Это основной источник ценовой неопределенности и один из основных триггеров, которые могут вызвать ненужную волатильность медвежьего рынка на рынке криптовалют сегодня.

Основные выводы

  • SFUSD это уникальный стейблкоин, обеспеченный долларом США, который имеет нулевые комиссии внутри сети, при использовании в качестве платежного средства.
  • Экосистема SmartFi разработана для автоматического обеспечения рыногочного баланса для спроса, как SMTF, так и SFUSD.
  • SmartFi не получает прибыль, используя неспекулятивный токен SFUSD, но хранит его в качестве "защиты", для обеспечения и поддержки экономики сети SmartFi.
  • SFUSD - это единственный стейблкоин, который можно майнить. Он также может быть выпущен и приобретен вне процесса майнинга с неограниченным запасом, не вызывая волатильности из-за его внутреннего характера.
  • SFUSD можно в любое время обменять в сети SmartFi за валюту, указанную на SmartPortal.
  • SFUSD не использует привязок к протоколам сжигания/создания монет для поддержания собственной стоимости, в отличие от некоторых других используемых стейблкоинов. Скорее, он приравнивается к стоимости любой валюты, в которой он может быть выражен, за счет использования возможностей протокола CLP.

Примечание: Что же мы получили в итоге? Как можно понять из обзорной статьи (а статья именно обзорная, т.к. полная суть экосистемы SmartFi в ней раскрывается не до конца) мы имеем дело с некоей новой экосистемой, в которой существуют два вида токенов - SFUSD и SMTF. Первый из них - stable, второй - спекулятивный, т.е. обладающий свойством волатильности. Мало того, есть некий протокол CLP, который поддерживает баланс всей экономики внутри этой экосистемы. Также, вероятно, эти токены можно обменивать друг на друга внутри экосистемы, плюс они наделены и другими функциями, что-то используется как награда майнерам, а что-то как средство займов и выплаты процентов по ним. К сожалению, ввиду того что основная суть процессов происходящих в экосистеме (займы, кредитование и т.п.) отражена не полностью, то и понять до конца всю её суть не представляется возможным (а ведь казалось бы чего проще - представить схему или диаграмму движения финансовых потоков внутри экосистемы и т.п.) Но, к сожалению, этого нет.

Однако, факт существования экосистемы SmartFi, а также проявленный к ней интерес со стороны CTO Komodo заставляют посмотреть на этот проект под другим углом уже на ранней стадии, даже когда исчерпывающая информация о нем отсутствует. К слову, как мы отмечали ранее, директором SmartFi является Aaron J. Tilton, бывший депутат законодательного собрания американского штата Юта, а сам проект SmartFi запущен американской Power Block Coin LLC, которая является своеобразным пионером в индустрии криптовалют и с 2017 года предлагает состоятельным и институциональным инвесторам кредиты, обеспеченные криптовалютой, доступ к спотовым рынкам и внебиржевым деривативам, а также другие высокотехнологичные финансовые услуги.